• AMERIKAN DOLARI
    13,5275
    % 0,27
  • € EURO
    15,2836
    % 0,25
  • £ POUND
    17,9655
    % 0,24
  • ALTIN (TL/GR)
    775,37
    % 0,15
  • ALTIN (ONS)
    1.784,20
    % -0,05
  • BITCOIN/TL
    685813
    % -1,51
  • ETHEREUM/TL
    58331
    % -2,68
  • BIST 100
    1.981,04
    % 2,78

OYAK Yatırım’dan 3. çeyrek kar beklentileri

OYAK Yatırım’dan 3. çeyrek kar beklentileri

3Ç21 kar dönemi yarın TAV ve Arçelik ile devam edecek

Araştırma kapsamımızdaki şirketler ortasında TAV ve Arçelik sonuçlarını 21 Ekim’de açıklayacak. Kar dönemi 26 Ekim’de Akbank ve 27 Ekim’de Garanti Bankası ile devam edecek. Finans dışı şirketlerin ve sigortaların konsolide olmayan finansal sonuçlarını göndermeleri için son tarih 1 Kasım, konsolide finansal sonuçları için ise 9 Kasım’dır. Bankalar da konsolide olmayan sonuçlarını
yeniden 9 Kasım’a kadar açıklayacaklar. Araştırma kapsamımızdaki şirketlerin toplam net karında üçüncü çeyrekte bilhassa finans dışı şirketlerin karlarının %92 büyümesi sayesinde geçen seneye nazaran %70 artış bekliyoruz.

3Ç21’de bankalarda gelir kalitesinin yükseleceğini düşünüyoruz

3Ç’de takip ettiğimiz bankaların karlarının geçen çeyreğe nazaran %22, yıldan yıla ise %39 artmasını bekliyoruz. 3. çeyreğin gelir kalitesi açısından daha yeterli olacağını öngörüyoruz. Çekirdek gelirler (net faiz+komisyon), potansiyel olarak daha yüksek menkul değer getirileri, genişleyen kredi/mevduat makası ve güçlü komite artışı (yıllık %34) ile geçen çeyreğe nazaran %28 büyüyebilir.
Birden fazla bankanın Ekim ayı TÜFE varsayımlarını 4 puana kadar üst revize etmesi beklendiğinden, TÜFE’ye endeksli menkul değer gelirleri çekirdek gelirlerin ana destekçisi olacaktır. Kredi- evduat makasının, 1Y’deki düşük düzeylerinden yükseleceğini öngörüyoruz. Takip ettiğimiz bankalarda TL kredi-mevduat makasında geçen çeyreğe nazaran 95 baz puan ortalama yükseliş bekliyoruz. 3Ç boyunca fonlama maliyetlerinin yüksek kaldığını, swap kullanımı ve swap maliyetlerinin arttığını gözlemliyoruz. Kapsama alanımızdaki büyük ölçekli bankalar için geçen çeyreğe nazaran 65 baz puan marj genişlemesi öngörüyoruz. Yasal düzenlemelerin tesirinin azalması, kredi büyümesi ve Kovid devri muafiyetlerinin kaldırılması sayesinde komite geliri geçen yılın en düşük düzeylerinden değerli ölçüde toparlanacaktır. Ticari ziyanlar ise hedge edilen durumlardaki karların neredeyse yarıya inmesinden ve yükselen swap maliyetlerinden ötürü artabilir. Faaliyet masraflarının ise enflasyona paralel olarak artmasını bekliyoruz. Yeni takipteki kredi girişlerinin olması, kredi büyümesi ve kur tesiriyle net kredi risk maliyetinde hudutlu artış bekliyoruz. Karlılıkta özel bankaların 3Ç’de kamu bankalarından çok daha uygun performans göstermesini bekliyoruz. Geçen çeyreğe nazaran en yüksek kar büyümesini Akbank’dan beklerken ikinci sırada Yapı Kredi’nin geleceğini düşünüyoruz.

Banka dışı şirketlerin operasyonel karlılığındaki güzelleşmeler ve azalan kur farkı sarfiyatları net karlarını destekleyecektir

Banka dışı şirketlerin konsolide net karının, Türk Hava Yolları, Tüpraş, Koç Holding, Türk Telekom ve Kardemir’in geçen sene pandeminin neden olduğu zayıf baz nedeniyle gözlemlenen güzelleşmeye bağlı olarak, yıllık bazda %92 artmasını bekliyoruz. Açık döviz konumu taşıyan finans dışı şirketlerin daha sonlu kur farkı ziyanları ile birlikte FAVÖK’lerinin %19 artması sayesinde net karlarda %23 büyüme bekliyoruz. Yıllık net kar artışında (net karı negatiften müspete dönen şirketler hariç) en güçlü performansı Kordsa, Pegasus, Petkim, Tat Besin ve Türk Telekom’un göstereceğini öngörüyoruz. Bunların tersine, Ülker, Doğuş Otomotiv, Akçansa, Arçelik ve Enerjisa’nın yıllık bazda daha zayıf net kar açıklayacağını öngörüyoruz.

Finans dışı şirketlerin 3Ç21 FAVÖK’ünde yıllık %55 artış bekliyoruz

Yıllık bazda en güçlü FAVÖK büyümesi öngördüğümüz şirketler Tekfen, TAV, Pegasus, Türk Hava Yolları ve Kardemir’dir. Öte yandan, Doğuş Otomotiv, Koza Altın, Akçansa, Brisa ve Otokar’ın yıllık bazda daha zayıf üçüncü çeyrek FAVÖK sayıları açıklamasını varsayım ediyoruz.

Yasal İkaz

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri ortasında imzalanacak yatırım danışmanlığı mukavelesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsî görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

OYAK Yatırım

YORUMLAR YAZ