• AMERIKAN DOLARI
    13,5943
    % 0,43
  • € EURO
    15,3183
    % 0,46
  • £ POUND
    17,9800
    % 0,30
  • ALTIN (TL/GR)
    778,04
    % 0,49
  • ALTIN (ONS)
    1.785,71
    % 0,04
  • BITCOIN/TL
    686695
    % -2,00
  • ETHEREUM/TL
    58628
    % -2,79
  • BIST 100
    1.981,04
    % 2,78

Gedik Yatırım: TCMB’nin faiz indirim planları çekirdek enflasyon gelişmelerine bağlı

Gedik Yatırım: TCMB’nin faiz indirim planları çekirdek enflasyon gelişmelerine bağlı

Gedik Yatırım, Türkiye ve dünya piyasalarını mercek altına alan Ekim 2021 Strateji Raporu’nu açıkladı. 2021 yılının son çeyrek ve 2022 yılının birinci çeyrek beklentilerine yer verilen raporda, TÜFE enflasyonunun 2021 yılını %18,5-19,0 civarında tamamlayabileceği öngörülerine yer veriliyor. Raporda 2022 yılının başlarında ise güç enflasyonunda yükselme ve çekirdek enflasyonda kur geçişkenliğine bağlı olarak TÜFE enflasyonunun tekrar yükselişe geçebileceği kestirimi paylaşılıyor. Bununla birlikte, TCMB’nin faiz indirme eğilimini koruduğu lakin enflasyonun bu görünümünün faiz indirim sürecinin önünde kıymetli bir mani teşkil ettiği belirtiliyor. TCMB’nin bu görünüme rağmen, faiz indirimlerini hayata geçirmesi durumunda, ilerleyen süreçte faiz indirimlerinin geri alınma riski doğuracağı da raporda aktarılıyor.

TÜRKİYE’nin başkan yatırım kuruluşu Gedik Yatırım Ekim 2021 Strateji Raporu’nu açıkladı. “Dünya ve Türkiye’nin Pandemi Sonrası Değişken Makroekonomik Şartlar ile İmtihanı” başlıklı raporda, 2021 yılının son çeyreğinde iktisadın dünyada ve Türkiye’de nasıl seyredeceği tarafındaki beklentiler, pazara ait varsayımlar ve riskler ortaya konarak piyasaların değerlendirmesi yapıldı. İddialara baz oluşturan temel senaryoya nazaran, TCMB’nin artan faiz indirim beklentilerinin karşısında TL’nin volatil kalmaya devam edebileceği, devam eden virüs mutasyonlarına karşın, aşıların tesirli kalmaya devam edeceği, sonbaharda potansiyel olay artışlarının neden olabileceği işyeri kapanışlarının belli hizmet bölümleri ile hudutlu kalacağı varsayılıyor.

İvme kaybına karşın küresel büyüme eğilimi korunuyor

Raporda, dünya iktisadında büyüme eğiliminin ivme kaybına karşın devam ettiği belirtiliyor. OECD, Eylül’de güncellediği Ekonomik Görünüm raporunda, 2021 yılı için Küresel büyüme kestirimini %5,8’den %5,7’ye sonlu oranda değiştirdiysede, ABD iktisadı büyüme kestirimini %6,9’dan %6,0’ya aşağı taraflı, Euro bölgesi iktisadı büyüme kestirimini de %4,3’ten %5,3’e üst istikametli revize ettiği aktarılıyor. Dünya iktisadının güç krizi ile karşı karşıya kaldığı söz edilen raporda güç fiyatlarındaki yükselişlerin zincirleme tesirlere neden olduğuna da dikkat çekiliyor. Avrupa’da doğalgaz fiyatlarında sene başından bu yana yaşanan yükseliş %400’ü aşarken, elektrik fiyatlarındaki yükseliş %250’yi bulmuş durumda. Doğalgaz fiyatları ABD’de de iki kattan fazla artarken, sene başında 50 dolar civarındaki Brent petrolün varil fiyatı 80 doların üzerine yerleşmiş durumda. Merkez Bankaları yaşanan arz istikametli şoklara karşı şimdilik reaksiyonsuz kalmayı tercih etseler de, güç fiyatlarındaki bu artışların potansiyel ikincil tesirlerinin önümüzdeki aylarda tüm Merkez Bankalarının işlerini daha da zorlayıcı hale getirebileceği
belirtiliyor.

2021 GSYH büyümesi %8,5 yahut üzerinde olabilir

Yüksek güç fiyatlarının yurtiçinde de önümüzdeki devirde dezenflasyon sürecinin önünde değerli bir pürüz teşkil edebileceği söz ediliyor. Yılbaşından bu yana yaşanan büyüme gerçekleşmesi ve son periyotta güç kazanan ihracat performansının takviyesiyle, 2021 yılı GSYH büyümesinin %8,5 düzeyinde hatta bir ölçü üzerinde gerçekleşebileceği belirtiliyor. Bununla bir arada, güçlü baz tesirlerinin devreye girmesiyle, 2022’nin başlarından itibaren sanayi üretiminde mevcut yıllık büyüme sayılarının önemli gerileyebileceği bedellendiriliyor. Bütçe açığı/GSYH oranının 2021 sonunda büyüme performansı ve güçlü vergi tahsilatlarının dayanağıyla %3,5 gayesinin altında kalabileceği, 2022 yılında da %5 amacına ulaşılmasında yaşanabilecek zorluklara bağlı olarak %4,0’ü aşabileceği belirtiliyor. Ağustos itibariyle 23 milyar dolara gerileyen cari açığın Eylül’de 19 milyar dolara düşerek 2021 yılını buna yakın düzeylerden tamamlaması bekleniyor. Raporda, cari açığın 2022 yılının başlarından itibaren, güç maliyetlerindeki artışa bağlı olarak hudutlu oranda yükseliş trendine girebileceği belirtiliyor.

TÜFE, yükselmeye devam edebilir

Rapora ait bilgiler veren Ekonomist Serkan Gönençler; “TÜFE enflasyonu Ekim ayında besin fiyatlarının yüksek seyri ve TL’deki zayıflığın potansiyel yansımalarıyla %20’li düzeyleri test edebilir. Yılın son iki ayında baz tesirleriyle sonlu bir düşüş gerçekleşmesi durumunda, TÜFE enflasyonunun 2021 yılını %18,5-19,0 civarında tamamlayabileceğini düşünüyoruz. 2022 yılının başlarında ise güç enflasyonunda yükseliş ve çekirdek enflasyonda kur geçişkenliğine bağlı olarak TÜFE enflasyonunun tekrar yükselişe geçebileceği kanaatindeyiz. TCMB’nin faiz indirme eğilimini koruduğunu görüyoruz, fakat enflasyonun bu görünümünün faiz indirim sürecinin önünde değerli bir pürüz teşkil ettiğini de düşünüyoruz. TCMB’nin bu görünüme rağmen, faiz indirimlerini hayata geçirmesi durumunda, ilerleyen süreçte faiz indirimlerinin geri alınma riski doğuracağını düşünüyoruz.” formunda konuştu.

Ali Kerim Akkoyunlu; “BIST-100 Endeksi amacımızı 1,680 düzeyinde tutmaya devam ediyoruz.“

Gedik Yatırım Araştırma Yöneticisi Ali Kerim Akkoyunlu ise, BIST-100 Endeksi maksatlarını 1,680 düzeyinde tutmaya devam ettiklerini lisana getirdi. Akkoyunlu, “BIST-100 Endeksi’nin gelişmekte olan ülke (GOÜ) endekslerine karşı ıskontosu tarihî en düşük düzeyde devam etmektedir. 2020 yılını %26’nın üzerinde bir getiri ile kapayan BIST-100 endeksi, 2021 yılında an prestiji ile %4’lük bir gerileme yaşamıştır. Gelişmekte olan ülke piyasaları ile karşılaştırdığımızda ise BIST 100’ün 2020 yılında dolar bazında-%18, 2021 yılbaşından itibaren -%16’lık bir rölatif performansa sahip olduğu görülmektedir. BIST-100 Endeksi gayemizi 1,680 düzeyinde tutmaya devam ediyoruz. Bankacılık kesimi payları bilhassa özel bankalar ele alındığında, iskontolu çarpanlarla süreç görmeye devam ederken, yılın ikinci yarısında artan karlılık trendlerinin devam etmesi beklenebilir. Kesimin, sanayi ve küresel misal bankaların hayli gerisinde performans göstermesi ve karlılıklarındaki görece düzelmenin payların kısa vadede olumlu performans mümkünlüğünü arttırdığını düşünmekteyiz. Son aylarda artan güç fiyatlarının dünyada ve Türkiye’de daha evvel deneyim edilmeyen tesirler yaratacağı kanaatindeyiz” diye belirtti.

Gedik Yatırım Strateji Raporuna Buradan Ulaşabilirsiniz

Gedik Yatırım İnfografik görüntüye Buradan Ulaşabilirsiniz

YORUMLAR YAZ